🌍 Comparación de marcos regulatorios
Revisado: 2026-08-12.
Descargo. Material educativo, no asesoría legal. Esta comparación describe la forma de cada marco —qué enfoque adopta y por dónde se entra a él—, no obligaciones concretas ni umbrales, que cambian. Verifica siempre en la fuente oficial.
Los siete ejes
| Eje | 🇪🇺 Unión Europea | 🇺🇸 Estados Unidos | 🇨🇱 Chile | 🌐 Estándares |
|---|---|---|---|---|
| Arquitectura | Reglamento integral (MiCA) | Varios reguladores con competencias solapadas | Ley marco de servicios financieros (21.521) | Recomendaciones que los Estados incorporan |
| Puerta de entrada | Clasificar el token: valor, EMT, ART u otro | Determinar bajo qué autoridad cae cada actividad | Identificar el servicio financiero del catálogo legal | Evaluar el riesgo de la actividad |
| Autorización | Autorización de emisores y de proveedores | Registro federal más licencias estatales | Inscripción en registro y supervisión de la CMF | — |
| Stablecoins | Categorías EMT y ART con reserva y redención a la par | Tratamiento según calificación y régimen de transmisión de dinero | Según encaje en el catálogo y en normativa de valores | Recomendaciones del FSB |
| Prevención de lavado | Marco europeo + supervisión nacional | FinCEN + OFAC (sanciones) | UAF como sujetos obligados | GAFI: base de todos los anteriores |
| Custodia | Segregación exigida a los CASP | Según autoridad y estado | Según el servicio prestado y su normativa | Principios de CPMI-IOSCO |
| Alcance territorial | Pasaporte en el mercado interior | Federal y estado por estado | Nacional | Global por adopción nacional |
Lo que se repite en todos los marcos
Cuatro constantes que permiten orientarse en una jurisdicción que no se conoce:
- Se regula la actividad, no la tecnología. Custodiar, cambiar, intermediar y emitir tienen reglas anteriores a la existencia de las cadenas de bloques, y se aplican por analogía funcional.
- "¿Es un valor?" es siempre la primera pregunta. Si la respuesta es sí, el régimen específico de criptoactivos deja de ser el relevante en todos los marcos estudiados.
- La prevención de lavado alcanza primero. Antes que cualquier régimen prudencial o de conducta, y con la misma raíz en todos los países: los estándares del GAFI.
- Cuanto más se parece a dinero, más exigente el régimen. Reserva, redención, segregación y autorización aparecen en cuanto el instrumento funciona como medio de pago.
Lo que cambia de verdad
- Quién decide la calificación. Un texto normativo con categorías definidas (UE) frente a evolución administrativa y judicial (EE. UU.). Cambia la previsibilidad, que es lo que un proyecto necesita para planificar.
- El coste de operar en varias plazas. Un pasaporte regional frente a licencia por jurisdicción. Es una diferencia de modelo de negocio, no de cumplimiento.
- La madurez del desarrollo normativo. Un marco publicado no es un marco desplegado: las normas técnicas, guías y plazos llegan por etapas en todos los casos.
Cómo usar esta tabla en un proyecto
- Responde las cinco preguntas de las clases 55–56.
- Localiza tu actividad en la fila correspondiente de cada jurisdicción a la que te dirijas.
- Ve a la fuente oficial de esa jurisdicción — esta tabla te dice dónde mirar, no qué dice la norma.
- Diseña para el régimen más exigente al que vayas a dirigirte. Reconstruir el producto con clientes dentro sale mucho más caro que cumplir de más al principio.
- Documenta tus incertidumbres. Un análisis regulatorio sin preguntas abiertas está incompleto.
Regla de mantenimiento
Revisa esta página cuando cambie cualquiera de las cuatro columnas. Como describe forma y no detalle, envejece más despacio que el resto de la carpeta — pero un cambio de arquitectura (por ejemplo, legislación federal integral en EE. UU.) la invalidaría entera y hay que comprobarlo en cada revisión.
🧭 Navegación
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