Parte 13: Finanzas corporativas y banca empresarial

Aquí empieza la Etapa 4 y con ella la vista del comité. Esta parte trata del cliente que más margen aporta y más difícil es de servir, y lo hace desde los dos lados a la vez: qué decide una empresa sobre su dinero y qué evalúa un banco cuando se lo presta.

Una empresa no pide crédito porque sí: lo pide porque su ciclo de conversión de efectivo tiene un hueco. Medir ese hueco, saber si es estructural o estacional y ofrecer el producto que le corresponde es la diferencia entre una operación que funciona y una que incumple con la empresa sana.

El eje es que una relación empresarial se evalúa por el conjunto y no por el crédito. El crédito suele ser el producto que menos aporta y más riesgo consume, y decidir solo con él destruye valor.

Con qué hay que llegar

Qué se aprende

1. Calcular el ciclo de conversión de efectivo y deducir qué producto corresponde a cada necesidad.
2. Detectar reconocimiento agresivo y calidad de resultado deteriorada antes de que aparezca en la mora.
3. Dimensionar un crédito desde la necesidad operativa de fondos y no desde el importe solicitado.
4. Calibrar covenants con una holgura medida, para que avisen a tiempo sin sonar todo el rato.
5. Valorar una empresa por tres enfoques y presentar el resultado como rango con su sensibilidad.

Cómo se encadenan las 14 clases

Las catorce clases van del cliente a la relación completa.

Las clases 1 a 3 entienden a la empresa: su ciclo, sus estados leídos con desconfianza y la necesidad de fondos que produce su forma de operar.

Las clases 4 a 6 cubren las decisiones de la empresa: cómo financia su corto plazo, cómo se estructura su capital y cómo decide en qué invertir.

Las clases 7 y 8 construyen la operación de crédito y el mecanismo que permite reaccionar durante los años que dura. Un covenant no existe para castigar sino para abrir una conversación antes de que sea tarde.

Las clases 9 a 12 son las operaciones especializadas: proyectos sin recurso, valoración, adquisiciones y mercado de capitales. La 12 plantea la posición incómoda del banco, que asesora una emisión que sustituye a su propio crédito.

La clase 13 trata lo que ocurre cuando la empresa no puede pagar, con un diagnóstico que decide todo. La clase 14 reúne las trece en la gestión de una relación y resuelve con procedimiento la tensión entre crecer y contener.

Secuencia

1. La empresa como cliente bancario
2. Análisis de estados financieros de empresas
3. Flujo de caja y necesidades de fondos
4. Capital de trabajo y financiamiento de corto plazo
5. Estructura y costo de capital
6. Decisiones de inversión
7. Crédito corporativo y estructuración
8. Covenants y seguimiento
9. Financiamiento de proyectos
10. Valoración de empresas
11. Fusiones y adquisiciones
12. Mercado de capitales para empresas
13. Reestructuración e insolvencia
14. Relación integral con la empresa

Cómo se trabaja

Son 14 clases de 90 minutos —21 horas de sesión— con 6 laboratorios, 2 evaluaciones y un proyecto integrador. Cada clase supone la anterior, así que el orden importa: saltarse una deja sin base a las que vienen después.

Los laboratorios se resuelven con datos propios o sintéticos y nunca con datos reales de terceros. Las evaluaciones son dos: una diagnóstica al empezar, que no se califica para aprobar sino para saber qué reforzar, y una final. El proyecto es el entregable que demuestra que la parte se entendió.

Qué queda como evidencia

• El ciclo de conversión de efectivo de tres empresas con el producto que corresponde.
• El análisis de calidad de resultado con sus señales contrastadas.
• Una operación estructurada con su calendario ajustado al flujo y sus covenants calibrados.
• La valoración de una empresa por tres enfoques, con la dispersión explicada.
• La autoevaluación final con lo que quedó flojo.

Continúa en la Etapa 5

La financiación empresarial es uno de los pocos sitios donde la tokenización tiene un caso de uso con números defendibles: emisiones pequeñas cuyo coste fijo de colocación las hace inviables por la vía tradicional. La Parte 21 lo estudia sin entusiasmo, con la prima de iliquidez incluida, que es donde suelen morir estos proyectos.

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