Clase 07 · Empleo y desempleo

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Parte 06 — Economía y sistema financiero · Nivel: Intermedio — requiere las partes anteriores · Duración: 90 minutos

🎯 Propósito

Comprender el indicador que mejor predice la capacidad de pago de los hogares y, por lo tanto, la morosidad de la cartera de consumo e hipotecaria. Esta clase enseña a leer las estadísticas laborales con precisión —incluidos sus puntos ciegos— y a traducirlas en proyecciones de riesgo de crédito.

El empleo es la variable que conecta la macroeconomía con la capacidad de pago de los deudores de un banco. Esta clase la mide con precisión y, sobre todo, muestra sus puntos ciegos: la tasa de desempleo puede bajar porque hay más empleo o porque hay gente que dejó de buscarlo, y son cosas opuestas.

📚 Objetivos

Al finalizar podrás:

1. Calcular e interpretar tasa de desempleo, participación y ocupación.
2. Distinguir los tipos de desempleo y su respuesta a la política económica.
3. Identificar los puntos ciegos de la tasa de desempleo.
4. Explicar la relación entre desempleo, inflación y su límite.
5. Traducir indicadores laborales en proyecciones de morosidad.

Agenda de 90 minutos

La clase dura noventa minutos y se recorre en cinco tramos. No es un horario rígido: es el orden en que los bloques de esta página se sostienen unos a otros, y por eso conviene respetarlo aunque cambien los tiempos.

Los diez primeros minutos se dedican a recuperar la clase anterior, porque casi todo lo que aquí se explica supone algo que ya se vio. Los veinticinco siguientes desarrollan los conceptos con la fuente oficial a la vista: las referencias del final de la página no son un adorno bibliográfico, se consultan mientras se estudia. Del minuto 35 al 55 se resuelve el ejemplo guiado paso a paso, sin saltarse ninguno, porque el error típico vive precisamente en el paso que parece obvio. Los veinticinco minutos siguientes son de práctica con datos propios o sintéticos —nunca reales de terceros—, que es cuando se comprueba si se entendió. Los diez últimos cierran con las preguntas de comprobación y el registro del entregable.

Si el tiempo aprieta, lo que se recorta es la práctica y se traslada al laboratorio de la parte; lo que no se recorta nunca es el ejemplo guiado.

🧩 Conceptos centrales

Los cuatro primeros términos son las medidas y los cuatro últimos, los tipos de desempleo y su matiz. La tasa de participación es la que evita el error más común: sin mirarla, una caída del desempleo puede interpretarse como una mejora cuando es lo contrario.

🧠 Modelo mental

La tasa de desempleo tiene un denominador que puede moverse:

si 100 000 personas dejan de buscar empleo por desaliento:
  salen de la fuerza de trabajo
  → los desocupados BAJAN
  → la tasa de desempleo BAJA
  → y la situación EMPEORÓ

Por eso la tasa de desempleo nunca se lee sola: se lee junto a la participación y a la ocupación, que no tienen ese problema.

📖 Desarrollo

1. Los tres indicadores

Tres tasas describen el mercado laboral y hay que leerlas juntas. La tabla las define y muestra qué combinación indica qué.

población en edad de trabajar (PET)
  ├─ fuerza de trabajo (FT) = ocupados + desocupados
  └─ fuera de la fuerza de trabajo (estudiantes, labores del hogar, desalentados, jubilados)

tasa de desempleo    = desocupados / FT
tasa de participación = FT / PET
tasa de ocupación     = ocupados / PET

Ejemplo comparado:

El desempleo bajó de 8,0 % a 7,0 % y hay 195 000 ocupados menos. La caída de la participación explica la aparente mejora. Leer solo el desempleo habría llevado a la conclusión opuesta a la real.

2. Tipos de desempleo

El desempleo tiene causas distintas y solo una responde a la política de demanda. La tabla las separa.

La distinción tiene consecuencia directa: estimular la demanda no reduce el desempleo estructural, y confundirlos produce inflación sin empleo. La tasa de desempleo compatible con inflación estable —la "tasa natural"— es la suma del friccional y el estructural.

3. Puntos ciegos

Las cifras oficiales omiten situaciones relevantes y saberlo evita lecturas optimistas. La tabla las recoge.

· desalentados: dejaron de buscar → no se cuentan como desocupados
· subempleo por horas: trabajan 15 horas y desean 45 → se cuentan como ocupados
· subempleo por calificación: profesional en un empleo no calificado → ocupado
· informalidad: ocupado sin contrato ni cotizaciones → ocupado
· empleo de subsistencia: cuenta propia de baja productividad → ocupado

Indicadores complementarios que corrigen parcialmente:

Para un banco, la informalidad es la variable crítica: un ocupado informal no acredita renta y su ingreso es más volátil, lo que lo excluye del crédito formal o lo lleva a segmentos de mayor tasa.

4. Desempleo e inflación

Entre desempleo e inflación hay una relación de corto plazo que la política monetaria usa y que no se cumple siempre. El esquema la plantea con sus límites.

relación de corto plazo: menor desempleo → mayor inflación (curva de Phillips)
relación de largo plazo: NO existe intercambio estable

La explicación es la de la clase 6: si los agentes anticipan la inflación, ajustan salarios y precios, y el desempleo vuelve a su tasa natural con inflación más alta. El intercambio de corto plazo existe solo mientras la inflación sorprende.

Consecuencia de política: un banco central no puede elegir permanentemente menos desempleo a cambio de más inflación. Puede suavizar el ciclo, no cambiar la tasa natural.

5. Traducir a riesgo de crédito

Relaciones empíricamente documentadas:

+1 punto de desempleo  →  +0,3 a +0,8 puntos de morosidad de consumo (rezago 2–4 trimestres)
+1 punto de desempleo  →  +0,1 a +0,3 puntos de morosidad hipotecaria (rezago 4–8 trimestres)

El rezago hipotecario es mayor porque el hogar prioriza la vivienda (Parte 2, clase 13): primero deja de pagar tarjetas, luego consumo, y solo al final el dividendo.

Orden observado de deterioro en una recesión:

1. tarjetas de crédito y líneas rotativas   (rezago 1–2 trimestres)
2. crédito de consumo                        (2–4 trimestres)
3. automotriz                                (3–5 trimestres)
4. hipotecario                               (4–8 trimestres)
5. comercial pyme                            (2–5 trimestres)

Esa secuencia permite usar la morosidad de tarjetas como indicador anticipado del resto de la cartera, y es la base de los sistemas de alerta temprana de la Parte 9, clase 10.

🧮 Ejemplo guiado

Situación. Un banco analiza el mercado laboral para proyectar su cartera.

Paso 1 — la trampa del T4.

desempleo BAJA de 8,6 % a 8,4 %  → parece mejora
participación cae de 59,1 % a 58,2 %
ocupación cae de 54,0 % a 53,3 %  → hay MENOS gente trabajando

La caída del desempleo es un artefacto de la salida de personas de la fuerza de trabajo. La situación laboral empeoró en el T4.

Paso 2 — cuantifica el deterioro real.

con PET de 14 200 000:
  ocupados T3 = 14 200 000 × 0,540 = 7 668 000
  ocupados T4 = 14 200 000 × 0,533 = 7 568 600
  pérdida = 99 400 ocupados

Paso 3 — la calidad del empleo.

informalidad sube de 27,2 % a 30,4 % → +3,2 puntos en un año
salario real pasa de +1,8 % a −2,1 % → caída de 3,9 puntos

interpretación: el empleo que se destruye es formal y el que se crea es informal
              y peor pagado → deterioro de la capacidad de pago acreditable

Paso 4 — proyecta la morosidad.

desempleo T1 7,4 % → T4 8,4 %: +1,0 punto
elasticidad estimada de la morosidad de consumo: 0,55

morosidad de consumo esperada en 2–4 trimestres: +0,55 puntos
morosidad actual 2,7 % → proyección 3,25 %

pero el deterioro real es mayor que el que muestra el desempleo:
  ocupación cayó 2,4 puntos (55,7 % → 53,3 %)
  ajustando por ocupación en vez de desempleo: +1,3 puntos de morosidad
  proyección ajustada: 4,0 %

Paso 5 — el efecto sobre el crédito acreditable.

informalidad +3,2 puntos sobre una fuerza de trabajo de ~8 100 000
→ ~259 000 personas pasan de empleo formal a informal
→ dejan de acreditar renta para el crédito formal
→ contracción de la demanda de crédito bancario y desplazamiento a segmentos de mayor tasa

Paso 6 — decisiones del banco.

1. usar OCUPACIÓN, no desempleo, en los modelos de proyección de morosidad
2. anticipar el deterioro: la morosidad de tarjetas del T5 confirmará o refutará
3. revisar la política de renta acreditable: exigir más meses de historial
4. ajustar provisiones al escenario de 4,0 %, no de 3,25 %
5. no interpretar la caída del desempleo del T4 como señal de mejora

Interpreta: el indicador más difundido —la tasa de desempleo— habría llevado a subestimar el deterioro y a provisionar 0,75 puntos menos de lo necesario. Los tres indicadores complementarios —participación, ocupación e informalidad— cambiaron el diagnóstico, y todos son públicos.

🏦 Del cliente al banco

El cliente pierde el empleo y el banco observa el deterioro agregado de su cartera. La tabla enfrenta las dos lecturas.

🧪 Práctica

El laboratorio pide calcular las tres tasas sobre datos sintéticos donde la de desempleo baja y la situación empeora. Detectarlo es el objetivo del ejercicio.

En labs/lab-04.md:

1. Calcula los tres indicadores laborales con datos oficiales de ocho trimestres.
2. Identifica un periodo donde el desempleo y la ocupación den señales opuestas.
3. Analiza informalidad y salario real como indicadores de calidad del empleo.
4. Estima la relación entre ocupación y morosidad de consumo con datos públicos.

⚠️ Errores frecuentes

Los síntomas de la tabla describen lecturas optimistas de datos malos. La causa es haber mirado la tasa de desempleo sin la de participación.

❓ Preguntas de comprobación

1. ¿Cómo puede bajar la tasa de desempleo y empeorar la situación laboral?
2. Distingue desempleo friccional, estructural y cíclico, y cuál responde a la política macro.
3. ¿Por qué la informalidad es la variable crítica para un banco?
4. ¿En qué orden se deteriora la cartera bancaria durante una recesión y por qué?
5. ¿Por qué no existe un intercambio permanente entre desempleo e inflación?

📥 Entregable

Guarda en portfolio/parte-06/clase-07/:

• los tres indicadores calculados para ocho trimestres con su fuente;
• el periodo identificado con señales opuestas y su explicación;
• el análisis de calidad del empleo con informalidad y salario real;
• la estimación de la relación ocupación-morosidad con la elasticidad obtenida.

🔐 Seguridad, ética y límites

Trabaja siempre con datos sintéticos o propios: nunca uses datos reales de terceros, números de cuenta, documentos de identidad ni antecedentes crediticios ajenos. Este material es formativo y no constituye asesoría financiera, tributaria ni legal; las tasas, comisiones, límites y normas citados cambian y deben verificarse en la fuente oficial vigente del país donde se aplique. Cuando un cálculo alimente una decisión que afecte a otra persona, registra los supuestos y quién los aprobó.

📗 Fuentes y verificación

• Blanchard, O. (2021). Macroeconomía (8.ª ed.). Pearson. Capítulos 6 a 9: mercado de trabajo, tasa natural y curva de Phillips.
• Mankiw, N. G. (2021). Principios de economía (9.ª ed.). Cengage. Capítulo 28: desempleo y sus causas.
• International Labour Organization (2013). Resolution concerning statistics of work, employment and labour underutilization. 19.ª CIET. Definiciones y tasas de subutilización. https://ilostat.ilo.org/
• Friedman, M. (1968). "The Role of Monetary Policy". American Economic Review. Tasa natural de desempleo.
• International Monetary Fund (2023). World Economic Outlook, capítulos sobre mercado laboral e inflación.
• Verificación local: descarga la encuesta de empleo de tu país, sus definiciones de desocupado y de informalidad, y las tasas de subutilización publicadas.