Clase 02 · Oferta y demanda

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Parte 06 — Economía y sistema financiero · Nivel: Intermedio — requiere las partes anteriores · Duración: 90 minutos

🎯 Propósito

Dominar el modelo que explica cómo se forman los precios, incluidos los precios financieros: la tasa de interés es el precio del dinero, el tipo de cambio el precio de una moneda, y ambos se determinan por el mismo mecanismo. Esta clase enseña a distinguir movimientos sobre la curva de desplazamientos de la curva, que es el error de análisis más común.

La clase anterior trató la decisión individual. Esta trata lo que ocurre cuando muchas se encuentran en un mercado, y sirve para lo que el resto de la parte necesita: predecir en qué dirección se mueve un precio ante un cambio, incluidos el precio del crédito y el de una divisa.

📚 Objetivos

Al finalizar podrás:

1. Construir curvas de oferta y demanda e identificar el equilibrio.
2. Distinguir un movimiento a lo largo de la curva de un desplazamiento de la curva.
3. Predecir el efecto de un cambio en un determinante sobre precio y cantidad.
4. Analizar el efecto de precios máximos y mínimos.
5. Aplicar el modelo al mercado de crédito y al de divisas.

Agenda de 90 minutos

La clase dura noventa minutos y se recorre en cinco tramos. No es un horario rígido: es el orden en que los bloques de esta página se sostienen unos a otros, y por eso conviene respetarlo aunque cambien los tiempos.

Los diez primeros minutos se dedican a recuperar la clase anterior, porque casi todo lo que aquí se explica supone algo que ya se vio. Los veinticinco siguientes desarrollan los conceptos con la fuente oficial a la vista: las referencias del final de la página no son un adorno bibliográfico, se consultan mientras se estudia. Del minuto 35 al 55 se resuelve el ejemplo guiado paso a paso, sin saltarse ninguno, porque el error típico vive precisamente en el paso que parece obvio. Los veinticinco minutos siguientes son de práctica con datos propios o sintéticos —nunca reales de terceros—, que es cuando se comprueba si se entendió. Los diez últimos cierran con las preguntas de comprobación y el registro del entregable.

Si el tiempo aprieta, lo que se recorta es la práctica y se traslada al laboratorio de la parte; lo que no se recorta nunca es el ejemplo guiado.

🧩 Conceptos centrales

Los tres primeros términos son el modelo y los cuatro siguientes, lo que hay que distinguir para usarlo bien. La diferencia entre movimiento sobre la curva y desplazamiento de la curva es la que decide todas las predicciones: confundirlas produce sistemáticamente la respuesta contraria.

🧠 Modelo mental

La distinción que resuelve el 80 % de los errores de análisis:

cambia el PRECIO           → me muevo SOBRE la curva
cambia OTRA COSA           → la curva SE DESPLAZA

La distinción se fija leyendo tres frases de uso corriente y clasificando cada una según qué variable cambió.

"subió el precio del pan y se vende menos"      → movimiento sobre la curva
"subió el ingreso y se vende más pan"           → desplazamiento de la demanda
"subió la harina y se ofrece menos pan"         → desplazamiento de la oferta

Confundirlos lleva a conclusiones invertidas: quien ve que sube el precio y la cantidad concluye que "la demanda no responde al precio", cuando lo que ocurrió fue un desplazamiento de la demanda.

📖 Desarrollo

1. Determinantes de cada curva

Demanda se desplaza por:

· ingreso de los compradores (normal: sube demanda; inferior: baja)
· precio de bienes sustitutos (sube el sustituto → sube esta demanda)
· precio de bienes complementarios (sube el complemento → baja esta demanda)
· expectativas de precio futuro
· número de compradores
· preferencias

Oferta se desplaza por:

· precio de los insumos
· tecnología
· expectativas de precio futuro
· número de vendedores
· impuestos y subsidios a la producción

2. Predecir el efecto de un cambio

Predecir es un procedimiento de tres pasos y no una intuición. Los pasos siguientes lo estructuran y sirven para cualquier mercado.

Las dos últimas filas son las importantes: cuando ambas curvas se mueven, una de las dos variables queda indeterminada y su resultado depende de la magnitud relativa de los desplazamientos. Afirmar con certeza en esos casos es un error de razonamiento.

3. Precios máximos y mínimos

Precio máximo bajo el equilibrio (ejemplo: tope a la tasa de interés):

equilibrio      tasa 22 %, volumen 100
tope legal      tasa 15 %
resultado       cantidad demandada 140, cantidad ofrecida 60 → ESCASEZ de 80

Consecuencias documentadas:

· racionamiento: se atiende a los solicitantes de menor riesgo
· exclusión de los solicitantes de mayor riesgo, que buscan el mercado informal
· aparición de comisiones y cargos que reconstituyen el rendimiento

Esto no significa que un tope sea siempre indeseable: significa que su costo es la exclusión, y esa es la variable que debe medirse al evaluarlo. Los topes de tasa (tasa máxima convencional) existen en muchas jurisdicciones precisamente como decisión de política que acepta ese costo.

Precio mínimo sobre el equilibrio (ejemplo: salario mínimo por sobre el de mercado en un segmento):

resultado: cantidad ofrecida > cantidad demandada → EXCEDENTE (desempleo en ese segmento)

4. El mercado de crédito

El crédito es un mercado como cualquier otro, con su oferta, su demanda y su precio, que es la tasa. El esquema lo plantea en esos términos.

precio     = tasa de interés
demanda    = solicitudes de crédito de hogares y empresas
oferta     = disposición de los bancos a colocar

5. El mercado de divisas

El mismo modelo aplicado a las divisas explica en qué dirección se mueve un tipo de cambio ante un cambio de tasas o de flujos.

precio     = tipo de cambio (unidades de moneda local por dólar)
demanda de dólares  = importadores, viajeros, inversión en el exterior, cobertura
oferta de dólares   = exportadores, inversión extranjera, endeudamiento externo

La Parte 6, clase 13, desarrolla el tipo de cambio en profundidad; aquí basta ver que es el mismo modelo.

🧮 Ejemplo guiado

El ejemplo aplica los tres pasos a un cambio concreto en el mercado de crédito. Conviene identificar primero qué curva se mueve: es el paso donde se equivoca casi todo el mundo.

Situación. Durante un año ocurren cuatro hechos en el mercado de crédito hipotecario. Analiza el efecto conjunto.

H1  el banco central sube la tasa de política de 4,0 % a 7,5 %
H2  el desempleo sube de 7,2 % a 9,1 %
H3  entra un nuevo actor con menor costo operativo
H4  se endurecen los requisitos de capital para créditos hipotecarios

Paso 1 — clasifica cada hecho.

Paso 2 — efecto neto sobre la oferta.

H1 (izq) + H4 (izq) + H3 (der) → desplazamiento NETO a la izquierda
  (H1 y H4 dominan; H3 es un actor entre muchos)

Paso 3 — efecto neto sobre la demanda.

H2 (izq) → desplazamiento a la izquierda

Paso 4 — resultado.

oferta ← izquierda   → presiona la tasa AL ALZA, cantidad a la baja
demanda ← izquierda  → presiona la tasa A LA BAJA, cantidad a la baja

CANTIDAD:  ambas presionan a la baja → cae con certeza
TASA:      efectos opuestos → INDETERMINADA sin más información

Paso 5 — resolver la indeterminación con datos.

dato observado: la tasa hipotecaria pasó de 4,2 % a 5,1 % (real, sobre unidad indexada)
→ el desplazamiento de la oferta fue MAYOR que el de la demanda

dato observado: las colocaciones hipotecarias cayeron 34 %
→ consistente con la predicción de cantidad

Paso 6 — la conclusión útil para un banco.

el mercado se contrajo por AMBOS lados
la tasa subió menos de lo que el alza de política sugeriría (3,5 pp de política → 0,9 pp de tasa real)
  causa: la caída de demanda amortiguó la transmisión

implicancia comercial: bajar la tasa para ganar volumen tendría poco efecto,
porque la restricción principal está en la demanda, no en el precio

Interpreta: el análisis correcto no era "subió la tasa, cayó la demanda" —que confunde movimiento con desplazamiento— sino dos desplazamientos simultáneos en direcciones que se compensan en el precio y se suman en la cantidad. Esa distinción cambia por completo la recomendación comercial.

🏦 Del cliente al banco

El cliente ve una tasa y el banco ve el precio de equilibrio de su mercado de fondos. La tabla enfrenta las dos lecturas.

🧪 Práctica

El laboratorio pide predecir el efecto de seis cambios sobre precios de mercados financieros. La mitad de los casos requieren identificar un desplazamiento y la otra mitad un movimiento sobre la curva.

En labs/lab-01.md, sección de mercados:

1. Construye curvas de oferta y demanda a partir de tablas y determina el equilibrio.
2. Clasifica quince hechos como movimiento o desplazamiento, con su dirección.
3. Analiza un caso con dos desplazamientos simultáneos e identifica qué variable queda indeterminada.
4. Modela el efecto de un tope de tasa y cuantifica la escasez resultante.

⚠️ Errores frecuentes

Los síntomas de la tabla describen predicciones que salieron al revés. La causa es casi siempre haber movido la curva equivocada.

❓ Preguntas de comprobación

1. Distingue con un ejemplo un movimiento sobre la curva de un desplazamiento.
2. Suben la oferta y la demanda a la vez. ¿Qué variable queda indeterminada y por qué?
3. ¿Qué efecto tiene un tope de tasa bajo el equilibrio y quién lo soporta?
4. ¿Cómo desplaza la curva de oferta de crédito un aumento del requerimiento de capital?
5. ¿Qué desplaza la oferta de dólares en el mercado cambiario?

📥 Entregable

Guarda en portfolio/parte-06/clase-02/:

• las curvas construidas y el equilibrio determinado;
• la clasificación de quince hechos con curva y dirección;
• el análisis de un caso con desplazamientos simultáneos;
• el modelo de un tope de tasa con la escasez cuantificada.

🔐 Seguridad, ética y límites

Trabaja siempre con datos sintéticos o propios: nunca uses datos reales de terceros, números de cuenta, documentos de identidad ni antecedentes crediticios ajenos. Este material es formativo y no constituye asesoría financiera, tributaria ni legal; las tasas, comisiones, límites y normas citados cambian y deben verificarse en la fuente oficial vigente del país donde se aplique. Cuando un cálculo alimente una decisión que afecte a otra persona, registra los supuestos y quién los aprobó.

📗 Fuentes y verificación

• Mankiw, N. G. (2021). Principios de economía (9.ª ed.). Cengage. Capítulos 4 a 6: oferta, demanda y controles de precios.
• Krugman, P. y Wells, R. (2021). Economics (6.ª ed.). Worth. Capítulos 3 y 5: equilibrio y políticas de precios.
• Mishkin, F. (2022). The Economics of Money, Banking and Financial Markets (13.ª ed.). Pearson. Capítulo 5: oferta y demanda en el mercado de bonos y de fondos prestables.
• Stiglitz, J. y Weiss, A. (1981). "Credit Rationing in Markets with Imperfect Information". American Economic Review. Racionamiento del crédito y sus causas.
• Blanchard, O. (2021). Macroeconomía (8.ª ed.). Pearson. Capítulo 18: mercado de divisas.
• Verificación local: consulta la tasa máxima convencional o el tope legal de interés vigente en tu país y su metodología de cálculo.