🪙 Mapa de activos digitales y stablecoins
Dónde está cada concepto de la Parte 20 y las seis afirmaciones que la parte desmonta.
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Guía de navegación de la Parte 20: dónde está cada concepto, con qué se conecta y qué se puede ejecutar para comprobarlo.
🎯 El eje de la parte
UN ACTIVO DIGITAL NO ES UNA TECNOLOGÍA:
ES UNA PROMESA ANOTADA EN UN REGISTRO
¿QUIÉN LA HACE? el emisor, o nadie
¿QUÉ PROMETE? un importe, un derecho, o nada
¿CON QUÉ RESPALDO? activos, otro token, o expectativa
¿EXIGIBLE CUÁNDO? a la vista, con plazo, o nunca
¿ANTE QUIÉN? un juzgado, un comité, o nadie
SI LAS CINCO RESPUESTAS SON «NADIE» O «NADA»,
EL PRECIO LO SOSTIENE ÚNICAMENTE
QUE OTRO ESTÉ DISPUESTO A PAGARLO
Ninguna de las cinco preguntas es técnica. La red, el estándar de contrato y la billetera no aparecen, y esa ausencia es el contenido de la parte.
🧩 Los cinco instrumentos que no son sinónimos
| Instrumento | Quién debe | Qué es el saldo | Clase |
|---|---|---|---|
| Criptoactivo no respaldado | Nadie | Ningún derecho frente a nadie | 2 |
| Stablecoin | El emisor, según su documentación | Un derecho contractual, si existe | 3 |
| Dinero electrónico | Un emisor autorizado | Redención a la par | 9 |
| Depósito tokenizado | Un banco | Un depósito, con su garantía | 8 |
| CBDC | El banco central | Un pasivo soberano | 10 |
La tabla decide quién quiebra, qué garantía aplica y a quién reclama el cliente. Ningún componente técnico la cambia.
🧭 Recorrido de la parte
IDENTIFICACIÓN 1 · taxonomía por la promesa
│
SIN OBLIGADO 2 · criptoactivos no respaldados
│
LA PARIDAD 3 · mecánica 4 · reservas 5 · redención
│
CUANDO FALLA 6 · corrida 7 · espiral algorítmica
│
LAS ALTERNATIVAS 8 · depósito tokenizado 9 · dinero electrónico
10 · CBDC 11 · dinero programable
│
OPERACIÓN 12 · custodia 13 · mercado 14 · contagio
│
BALANCE 15 · contabilidad, tributación y prudencial
│
INTEGRACIÓN 16 · expediente de decisión
🗺️ Dónde está cada concepto
| Concepto | Clase | Laboratorio | Código |
|---|---|---|---|
| Ficha de cinco preguntas | 1 | 1 | classification |
| Activo digital, criptoactivo y token | 1 | 1 | — |
| Respaldo circular | 1, 7 | 1, 5 | classification |
| Sustancia sobre forma | 1, 9 | 1 | classification |
| Capital desplazado por una exposición | 2 | 1 | — |
| Escasez y reflexividad | 2 | — | — |
| Arbitraje de redención | 3 | 4 | depeg |
| Banda de no arbitraje | 3 | 4 | depeg |
| Participante autorizado | 3 | 4 | — |
| Paridad de derecho y de mercado | 3 | 1, 4 | classification |
| Cobertura contable y líquida | 4 | 2 | reserves |
| Descalce de plazo | 4 | 2 | reserves |
| Descuento por venta forzada | 4, 6 | 2 | reserves |
| Atestación frente a auditoría | 4 | 2 | — |
| Las siete etapas de una redención | 5 | 3 | redemption |
| Orden de llegada y prorrateo | 5 | 3 | redemption |
| Comisión antidilución | 5 | 3 | redemption |
| Tramo mínimo íntegro | 5 | 3 | redemption |
| Las cinco fases de una corrida | 6 | 4 | depeg |
| Punto de no retorno | 6 | 2, 4 | reserves |
| Recuperación aparente | 6 | 4 | depeg |
| Respaldo endógeno y espiral | 7 | 5 | algorithmic |
| Rendimiento por dilución | 7 | 5 | algorithmic |
| Cobertura de un híbrido | 7 | 5 | algorithmic |
| Singularidad del dinero | 8 | 1 | — |
| Crédito intradía por operar 24/7 | 8 | 1 | — |
| Tres elementos del dinero electrónico | 9 | 1 | classification |
| Salvaguarda de fondos | 9 | 1 | — |
| Modelo de dos niveles | 10 | 1 | — |
| Desintermediación y límite de tenencia | 10 | 1 | — |
| Pago frente a dinero programable | 11 | 6 | — |
| Fungibilidad y mercado gris | 11 | 6 | — |
| Vía de excepción | 11 | 6 | — |
| Independencia efectiva | 12 | 6 | custody |
| Recuperación sin puerta trasera | 12 | 6 | custody |
| Los siete controles de retirada | 12 | 6 | custody |
| Segregación jurídica | 12, 15 | 6 | — |
| Volumen, amplitud, profundidad, resiliencia | 13 | 7 | market |
| Impacto de mercado | 13 | 7 | market |
| Límite de posición | 13 | 7 | market |
| Exposición de segundo grado | 14 | 8 | contagion |
| Dependencia común | 14 | 8 | contagion |
| Venta correlacionada | 14 | 8 | — |
| Asimetría del intangible | 15 | 2 | — |
| Balance frente a capital regulatorio | 2, 15 | 2 | — |
| Las doce piezas del expediente | 16 | proyecto | — |
🚫 Las seis afirmaciones que la parte desmonta
- «La cobertura subió, vamos mejor.» Sube mientras la composición empeora y el efectivo llega a cero.
- «La corrida la causó el pánico.» La causa el orden de la cola: si ser el primero vale algo, todos solicitan.
- «El ratio de absorción está sano.» Sube durante todo el colapso del sistema que mide.
- «Es un 3 de 5, es robusto.» Cinco guardianes con el mismo dispositivo son uno.
- «Mueve 184 millones al día.» Absorbe 2 con un 1 % de impacto.
- «No tenemos exposición.» Cero directo y 117 millones de necesidad de liquidez.
Las seis tienen una prueba en
tests/test_digital_assets_risk_lab.py,
y las seis documentan defectos y deben pasar.
🧪 Qué se puede ejecutar
python apps/digital_assets_risk_lab/cli.py reserves --redemption 0.35
python apps/digital_assets_risk_lab/cli.py queue
python apps/digital_assets_risk_lab/cli.py spiral --rounds 5
python apps/digital_assets_risk_lab/cli.py custody
python apps/digital_assets_risk_lab/cli.py market --position 12000000
python apps/digital_assets_risk_lab/cli.py contagion
python -m pytest tests/test_digital_assets_risk_lab.py -q
✅ La conclusión que la parte permite
Un expediente de esta parte puede concluir que el instrumento no es apto, y eso es la máxima calificación. Lo que se evalúa no es la decisión: es si las doce piezas están, si los cálculos son correctos y si los supuestos están declarados.
➡️ Hacia dónde sigue
| De esta parte | A | Qué se profundiza |
|---|---|---|
| Clasificación y promesa (1) | Parte 21 | El instrumento financiero tokenizado |
| Depósito tokenizado y CBDC (8, 10) | Parte 21 | El tramo de dinero en una entrega contra pago |
| Custodia (12) | Parte 21 | La custodia de valores tokenizados |
| Régimen y perímetro (1, 9) | Parte 22 | El régimen del emisor y del custodio |
| Contagio (14) | Parte 22 | La supervisión de la interconexión |
| Todo | Parte 23 | El activo dentro de una infraestructura completa |
Ver también: Parte 20 · Etapa 5 · Digital Assets Risk Lab · Glosario de finanzas digitales