Laboratorio 5: Liquidez del mercado secundario
Propósito
Contrastar la liquidez prometida en un folleto con la que se mide, y calcular el importe mínimo de equilibrio de una oferta fraccionada.
Escenario
Una plataforma promete «liquidez diaria» para participaciones inmobiliarias tokenizadas, con seis meses de datos disponibles.
Contexto
La clase 6 sostiene que transferibilidad, negociabilidad y liquidez son tres cosas distintas. La clase 7 añade que el acceso sin salida no es acceso, y que el coste unitario de servicio decide el mínimo.
Datos
Serie sintética de 412 operaciones en 182 días, con 96 contrapartes y 148 operaciones con parte vinculada.
Supuestos del ejercicio
- Coste unitario de servicio de 18 al año por inversionista.
- Alternativa sin riesgo al 4,1 % anual.
- El impacto crece un 1 % por cada 25 % del volumen mensual vendido de golpe.
Requisitos
- Laboratorio 4 completado.
- Haber leído las clases 6 y 7, y la Parte 20, clase 13.
Pasos
- Calcula el porcentaje de días con al menos una operación.
- Separa el volumen de partes vinculadas y recalcula la rotación.
- Estima el tiempo de salida de una posición de 400 000.
- Calcula el impacto de una salida rápida frente a una escalonada.
- Halla la rentabilidad neta por tamaño de inversión con el coste unitario.
- Calcula el importe mínimo de equilibrio frente a la alternativa sin riesgo.
- Evalúa el compromiso de liquidez del folleto con sus cinco elementos.
- Redacta la página de divulgación adaptada, de una sola cara.
Arquitectura
TRANSFERIBILIDAD la da el registro
NEGOCIABILIDAD la da una plataforma
LIQUIDEZ la dan PARTICIPANTES dispuestos a comprar
rentabilidad neta = bruta − comisiones − coste_unitario/inversion
minimo de equilibrio: donde la neta supera la alternativa
Criterios de aceptación
| # | Criterio | Cómo se comprueba |
|---|---|---|
| 1 | Los días con operación se miden | 74 de 182 |
| 2 | El volumen vinculado se separa | 53,8 % del total |
| 3 | El tiempo de salida se calcula | Sobre el volumen genuino |
| 4 | La rentabilidad neta varía con el tamaño | Tres tamaños |
| 5 | El mínimo de equilibrio se halla | Frente a la alternativa |
| 6 | El compromiso se evalúa | Cinco elementos |
Amenazas a considerar
| Amenaza | Efecto | Mitigación esperada |
|---|---|---|
| Confundir transferibilidad con liquidez | El folleto usa una por otra | Medir días con ejecución |
| Volumen sostenido por el promotor | Se retira y desaparece | Publicar operaciones vinculadas |
| Mínimo elegido por marketing | El pequeño rinde menos que sin riesgo | Calcular el equilibrio |
| Acceso sin salida | Se entra y no se sale | Declarar la liquidez medida |
| Compromiso sin obligación | «Procurará dar contrapartida» | Exigir parámetros y causas de retirada |
Pruebas
python -m pytest tests/test_digital_assets_risk_lab.py -q -k profundidad
python apps/digital_assets_risk_lab/cli.py market --position 400000
Entregables
- La medición de liquidez con los siete indicadores.
- La rentabilidad neta por tamaño y el mínimo de equilibrio.
- El compromiso de cotización con sus cinco elementos.
solution.mdcon la página de divulgación adaptada.
Rúbrica
| Criterio | Puntos |
|---|---|
| Medición de liquidez real | 25 |
| Separación del volumen vinculado | 20 |
| Rentabilidad neta por tamaño | 20 |
| Mínimo de equilibrio calculado | 20 |
| Divulgación adaptada | 15 |